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交易所平台币这一共性或将成为重大风险隐患

98%、93%、90%、96%......排名靠前的交易所平台币的筹码集中程度也许超出你的想象。

2020年4月3日 16:38 交易所

来源/小葱区块链

过去两年多的时间里,加密货币市场中交易所平台币概念强势崛起。Coinmarketcap数据显示,目前总市值前30榜单中交易所平台币已经占据5席(BNB、LEO、HT、CRO、OKB),其中BNB与LEO都曾跻身前十之列。

交易所强大的盈利能力以及在市场中串联各方的特殊角色为其推出的平台币提供了强大的“基本面支撑”,而由于使用对应平台币又能够在日常交易过程中获得相当可观的手续费减免等优惠,加之去年上半年大火的IEO概念也需要交易所平台币作为“敲门砖”,越来越多的场内资金涌入平台币市场促成了平台币概念的快速成熟。

虽然交易所平台币在设计规则方面一定程度上违背了区块链“去中心化”的原则,但是在由于背后依托于盈利能力相对透明的交易所,因此在市场参与者尤其是那些传统金融市场投资人士的眼光来看,交易所平台币是主流加密货币中更容易“看懂”的一类资产,毕竟除了拥有强大共识基础的比特币以外,其他加密货币的定价并不存在一套足够有说服力的解决方案,而通过计算交易所盈利能力计算平台币的估值与传统的证券市场估值分析逻辑基本一致,这种通过传统金融市场验证有效的分析方法得出的结论,对于除小部分信仰者来说,还是要比网络价值等针对加密货币市场特性新兴的估值分析结果更具说服力。

也正是因为这种特殊性,此前平台币板块就一度与主流币种出现了背道而驰的市场表现,在去年年中市场出现广泛回调的过程中,大量资金自二线主流以及山寨币上出逃后转向平台币,主流交易所平台币一度展现出了这个市场内部的“避险效应”。虽然这种情况并没有长期维持,但是这类币种在一直因联动性过强而丰富性不足被诟病的加密货币市场中已经悄然树起了一面新的旗帜。


高速成长下隐忧同步出现 交易所平台币普遍高度集中


不过日内CryptoSlate的一篇分析文章提出了高速发展的平台币存在一个巨大的隐患,那就是多数平台币目前的筹码都高度集中,少数巨鲸账户对于币种的掌控都处在一个相当极端的水平之中,而这很可能会导致币价被人为操纵或者出现一些不合理的价格波动等情况发生。

数据分析平台IntoTheBlock公布的最新数据显示,目前Bitfinex交易所平台币LEO巨鲸账户(此处巨鲸账户指持仓占发行总量1%以上的账户)的总持仓占比高达98%,此外火币平台币HT的巨鲸账户从持仓占比同样达到93%,像Crypto.com Token和FTX Token的这一指标也分别达到了90%和96%。

诚然这一数据一定程度上是因为交易所平台币的绝大多数市场参与者都会在交易所的某一个或几个特定钱包地址内进行交易,即不会把平台币提币到自己的独立钱包地址之中,这会大幅削减实际的地址数,同时也会在导致筹码的“被动集中”。但是相比于其他主流币种来说,这种巨鲸账户的持仓占比仍然难以让人足够“放心”。作为对比,其他主流币种的这一指标水平都要远低于这些市值排名相当靠前的交易所平台币,其中比特币巨鲸总持仓占比仅为1%,以太坊为11%,BCH为6%,BSV为1%,LTC为7%。

而在IntoTheBlock公示的市值靠前的平台币中,仅有OKEx的OKB在这项数据上取得了一个相当不错的成绩,OKB巨鲸账户的总持仓占比在截止发文时段仅为6%,与大多数头部币种的巨鲸持仓占比基本处于同一水准。


由此可见,目前交易所平台币普遍存在被交易所高度掌控,交易所不仅掌控着大量平台币,还能通过释放消息对平台币价格形成操纵。读数基金创始人话夏此前就曾指出,由于平台币存在高度的可操控性,很多比较靠后的交易所的平台币,都被交易所自身作为操盘的对象,用来吸引新用户。但是操盘的不健康增长和暴涨暴跌,势必会伤害盲目的用户。

诚然平台币已经成为了一股不可轻视的势力,而且部分头部交易所平台币也确实已经借这股东风成功跻身主流币行列。但是考虑到目前越来越多的交易所开始跟风发布自家平台币,借平台币高度可控的“特性”控盘造势,而这就会导致交易者承受巨大的风险。有的时候,“价值洼地”和“投资陷阱”之间也许只有一线之隔。